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      作者:丽江403 Forbidden
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      央行的措辞巨变!“合理稳定”变为“合理充裕” 货币政策“七年之痒”
      作者:揭阳 秦皇岛市为 20 家“接力沈汝波、为民做好事”示范点授牌

      戊戌年上半年的最后一个交易日,A股突然迎来了三大股指的集体狂飙。上证、深圳、创业板三大股指以2.17%,3.39%,4.08%的涨幅一雪前耻,百股涨停。

      A股已经两年都没有出现如此酣畅淋漓的大涨了,向来被称为政策市的A股,是触底反弹,还是背后“有人指导”?

      就在6月28月晚间,央行发布了二季度会议纪要,其中几大关键措辞被“微调”。而许多专家认为,微调的背后,却是央行货币政策取向的“巨变”。

      措辞终于更改

      据了解,这份会议纪要,篇幅比以往明显加长,其中对几个重点问题,也作出了修改。

      其中最为重要的修改,为如下对货币政策取向的描述:

      更新:稳健的货币政策保持中性,要松紧适度,保持流动性合理充裕,管好货币供给总闸门,引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

      原文:密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化;实施好稳健中性的货币政策,切实管住货币供给总闸门,保持货币信贷及社会融资规模合理增长,维护流动性合理稳定。

      两个字的更改,在人民大学客座教授邓海清看来,是“巨变而非微调”:

      6月20日国务院常务会议改变流动性基调为“合理充裕”,之后6月22日,央行发布《中国区域金融运行报告(2018)》,确认“保持流动性合理充裕”,6月26、27日央行公开市场操作中均再次确认,“保持银行体系流动性合理充裕”。

      此次货币政策例会,央行再次确认“流动性基调”由“合理稳定”切换为“合理充裕”,且近期央行进行类似于全面降准效果的“定向降准”,更符合总量政策而非结构政策的特征,不再强调降准的“对冲作用”,这一点与4月“定向降准”很大不同,流动性不会再现4月降准之后的持续紧张,市场不必杞人忧天。

      事实上,今年6月的“定向降准”之后,按照中金公司首席经济学家梁红的说法:央行6月并未跟随美联储上调公开市场操作利率,同时近期央行也明显加大了公开市场净投放力度,这便是货币政策转向宽松的早期迹象。只是因为总体需要维持“稳健中性”的货币政策倾向,这种宽松在一定程度上被官方解读为“监管对冲”。

      央行“七年之痒”

      两字之差的背后是什么?

      央行的措辞,被很多人认为是继降准降息之后,货币政策的“第三种武器”。

      2011年的时候,在为应对2007年开始的全球金融危机进行了大量货币宽松举措之后,央行开始修正其货币政策取向与货币预期管理措辞,将货币政策取向描述为“稳健略偏宽松”。

      而在此后,央行改变了原先运用常规货币政策的手法,转而以麻辣粉(MLF),酸辣粉(SLF)等公开市场操作,以及定向降准为主的“稳健略偏宽松”政策。

      而在2015年的股灾中,大量杠杆资金所代表的金融风险开始浮出水面,央行在不得已的情况下,以5次降准降息对冲金融风险,

      曾有一位央行行长助理在杂志撰文,以带着点颇为官方的立场作过“深度解读”。其大概内容为并部分承认了一个事实,央行在经济下行压力较大、金融市场出现较大波动等多种原因影响,部分时段的货币政策在实施上可能是稳健略偏宽松的。

      然而,不论怎么降息降准,“稳健”的措辞均未更改。

      而在2016年,在为弥合股灾创伤进行的多轮降准降息之后,淤积了多年的货币宽松不良效果在刚兑与杠杆的牵扯中浮出了水面。此时,央行顺势而动,让监管踩过了货币宽松成为了主角,货币政策管理预期的措辞从“稳健略偏宽松”,正式改为“稳健中性”。

      此后,央行再无降准,公开市场操作加息频频,

      而有专家指出,央行连续七年的“稳健”操作,本质其实是“定向加息”。央行利用流动性的扩大与公开市场操作利率的上升,让市场在维持着宽松流动性的同时,却加大了企事业单位的融资成本负担。

      所以,从严格意义上来说,虽然央行一直强调稳健货币政策,但实际操作的过程中,仍然会在面临风险时“放水”,但是在“稳健中性”的指导下,从未在真正意义上放开过水龙头。

      “预判断”与“预微调”

      与此同时,在这一份货币政策会议纪要中,在固定为“国际经济形式”的环节,更新为如下内容:

      此前:当前我国经济金融运行稳中向好,但面临的形势依然错综复杂,主要发达国家复苏总体延续,部分新兴经济体仍面临挑战,国际金融市场存在风险隐患。密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化。

      更新:我国经济基本面良好,内需对经济的拉动不断上升,外贸依存度显著下降,应对外部冲击的能力增强。国内经济金融领域仍存在一些深层次问题和突出矛盾,国际经济金融形势更加错综复杂,面临一些严峻挑战和不确定性。要继续密切关注国际国内经济金融走势,加强形势预判和前瞻性预调微调。

      有人认为,这可能是“针对海外相关政策的时间窗口,进行提前政策调控”的预兆,

      中金固收团队认为,央行对经济的看法仍偏正面,宏观数据和国企盈利确实不错,与市场悲观的预期形成对比,这样的分化近来到了峰值。此次会议提及目前比较棘手的外部形势,“国际经济金融形势更加错综复杂,面临一些严峻挑战和不确定性”,对比去年的“面临的形势错综复杂”,央行的判断更加谨慎,但央行对于贸易前景还是较为乐观的,“外贸依存度显著下降,应对外部冲击的能力增强”。

      央行擅长预期管理,此中有深意

      央行的预期管理是如何成型的呢?

      在2011年,就在“稳健货币政策”一词落地之后,《欧洲货币》在美国华盛顿评选的全球最佳央行行长评选中,周小川以众望所归的姿态当选全球最佳央行行长。

      此后,各国央行的货币政策,从利率、基础货币与货币乘数的管理,很大程度上变成了“口头管理”。时任美联储的老总伯南克,每每在货币政策新闻稿与发布会上都“字斟句酌”,尽可能清楚的传达美联储的货币政策倾向。而此后美联储出台的第三轮量化宽松、以及此后的缩表,加息,都成为了金融市场强烈预期,并充分应对消化并且平稳过渡的金融事件。

      可而即使是这样,尊敬的周小川先生仍然在一次与一位央行行长的私人谈话中说:“我至今仍然觉得‘他们’对货币政策不得其法”。

      2016年之后,央行频繁的用SLF、MLF等公开市场工具调整预期,而这正是鉴于美国加息预期的预先调整。

      货币政策会如何变化,局势之变是否会让央行下决心“一把梭”呢?不如让我们拭目以待。

      (原标题:央行的措辞巨变!“合理稳定”变为“合理充裕” 货币政策“七年之痒”结束了?)

      (责任编辑:DF392)

      [董事会]*ST烯碳:独立董事关于第十一届董事会2018年第二次临时会议相关事项的独立意见
      作者:安庆沪指和创业板指震荡下跌 高送转概念股领跌

      为发挥先进典型的示范引领作用,深入持续开展 " 接力沈汝波、为民做好事 " 活动,传播善行,弘扬正气,在全市营造见贤思齐、崇德向善的浓厚氛围,7 月 18 日,秦皇岛市委宣传部为 20 家 " 接力沈汝波、为民做好事 " 示范点授牌。

      当日上午,蒙蒙细雨中,来自全市 20 家单位的职工代表听取沈汝波先进事迹报告团成员王锴、王晓静讲述沈汝波先进事迹,市委宣传部为市第四医院、市广播电视台、秦皇岛华润燃气有限公司营业管理分公司、市妇幼保健院等 20 家单位授予学雷锋 " 接力沈汝波、为民做好事 " 示范点单位。

      据市委宣传部相关负责人介绍,活动的目的旨在让广大市民携手奋进,沿着沈汝波同志为民做好事的足迹,担当实干、追求卓越、继续前进,将 " 接力沈汝波、为民做好事 " 打造成享誉全市、全省乃至全国的优秀活动品牌,不断巩固和深化全国文明城市创建成果,为新时代全面建设沿海强市、美丽港城和国际化城市凝聚强大的正能量。

      " 作为大学生志愿者,我们学习知识的同时,也要开展更多的志愿活动,将更多人带到我们的队伍中,凝聚更多的力量去做善事,让我们的社会更美好。" 燕山大学志愿者崔苏苏说。

      来源:秦皇岛日报

      
【证监会官员:优秀证券公司适度加杠杆】——涨停才是王道.博客.日记121875——东方财富网博客2015
      作者:海城【行情】恒生国企指数涨0.9%,重回11000点关口上方;恒指涨0.9%。


      银基烯碳新材料集团股份有限公司独立董事关于
      第十一届董事会2018年第二次临时会议相关事项的
      独立意见

      根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《股票上市规则》、
      《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》等有关法律、法规、规范性文
      件以及《公司章程》的有关规定,我们作为公司的独立董事,审阅了公司第十一
      届董事会2018年第二次临时会议审议的有关事项,现对相关事项发表意见如下:

      一、《关于聘任公司总经理的议案》的独立意见
      董事会所聘任的高级管理人员的任职资格与条件、提名、聘任程序符合有关
      法律、法规及《公司章程》的规定,程序合法有效,不存在损害公司及全体股东,
      特别是中小股东和非关联股东利益的情形。

      因此,我们一致同意公司聘任陈宜新先生为公司总经理并暂代公司财务总监
      (财务负责人)一职,任期自本次董事会审议通过之日起至公司第十一届董事会
      任期届满之日止。



      独立董事:张玲、李备战、叶小杰
      2018年5月29日

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