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      作者:龙岩研报标题:光大证券
      机械行业研究报告:光大证券-机械行业半导体设备投资价值分析报告:铸大国重器,半导体设备迎黄金时代-180525

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       半导体行业市场规模创新高,有望持续高景气:
       半导体是信息产业的核心。2017年全球半导体行业收入高达4122亿美元,迎来上行周期。我们认为未来受益于人工智能、汽车电子以及物联网等新兴下游行业的驱动,半导体行业有望持续高景气。
       半导体设备市场规模扩大,资本支出不断增加:
       半导体...展开全文>>

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      [强于大市评级]深度*行业*机械行业周报:原油增产锤子落地 助力油服板块复苏行情
      作者:西宁贸易战外又惊爆一个雷 中兴通讯机构大溃逃
      上周,中美贸易 战持续发酵,原计划500亿美元贸易金额的加税范围,存在持续扩大的预期,机械板块随市场出现较大幅度回调。我们认为中美贸易影响仍在持续,《中国制造2025》战略行业将被美国持续针对。回调后机械板块多细分领域进入价值投资区域,存在一定的支撑基础。上周OPEC 和非OPEC 国家召开部长会议,强调未来6 个月减产执行率控制在100%,原油供不应求,有利于油价中枢提升,油服行业有望持续受益。在当前中美贸易战情况下,我们强调自主可控和进口替代的重要性,持续推荐半导体、面板设备等高技术壁垒行业的优质公司:精测电子、北方华创、先导智能;同时我们持续提示周期行业中工程机械和油服板块的预期差:推荐杰瑞股份、恒立液压、三一重工、浙江鼎力;此外我们还关注大族激光、徐工机械、通源石油、应流股份、克莱机电、中大力德。

      细分行业观点:
      宏观政策:央行定向降准,政策边际向好。6 月24 日,中国人民银行决定自7 月5 日起,对部分银行存款准备金率降低0.5 个百分点。降准主要方向为大型企业的债转股和小微企业融资。我们认为机械类上市公司有望从两方面受益,1)定向降准有利于钢铁、能源、房地产行业的债务改善,进而传导至中游设备企业的需求增加;2)诸多成长性的小市值机械类上市公司有望受益融资政策的边际变化。

      工程机械:央行降准0.5 个百分点,工程机械有望享受红利。我们持续多周提示工程机械微观数据持续超预期,和宏观预期过于悲观的现象背离,此次央行降准利好下游基建和房地产投资,为宏观预期修正提供动力。我们认为当前时点,中报业绩的确定性+政策边际向好是主机厂公司股价上行的动力。

      我们重点推荐液压部件龙头公司恒立液压和主机厂龙头三一重工,关注徐工机械、柳工、和艾迪精密。

      油服板块:原油增产锤子落地,供不应求仍导致油价仍维持高位,利于油服行业复苏。2018 年6 月22-23 日,OPEC 国家与非OPEC 产油国召开部长会议,强调了对2016 年12 月达成的减产协议100%的兑现率,增产量预期在半年内达到60-70 万桶/月,但考虑到伊朗和委内瑞拉减产额预计在140-160 万桶/天,整体原油供应仍供不应求,油价中枢存在提高动力。2018 年在油价反弹、页岩气开发加快的背景下,国内外钻完井的作业队伍产能和设备利用率得到有效提升,从我们从油田反馈反应,5 月开始已有工程技术服务订单价格上升趋势(包括连续油管、压裂设备等),涨价至少维持到今年7-8 月份。我们重点推荐:杰瑞股份,关注安东油田服务、华油能源、中曼石油、通源石油。

      半导体设备:自主可控,进口替代显得格外重要。半导体设备龙头公司北方华创公告,公司股权激励方案获北京国资委原则通过,深度绑定核心技术人员和部分高管的利益,谋求公司长远持续发展。半导体检测设备新进者精测电子公告,拟成立删改精测微电子,致力于工艺控制检测设备国产化。据SEMI 报告,2018 年第一季度全球半导体制造设备收入为170 亿美金,同比增长30%,达到历史最高纪录,其中3 月实现销售78 亿美元,同比增长59%。中国一季度销售26.4 亿美元(不含港澳台),同比增长31%,环比增长49%,成加速态势,销售规模仅次于韩国位居全球第二,符合千亿装机大年的市场预期。我们核心推荐:
      精测电子、北方华创、长川科技,关注天通股份、至纯科技。

      智能制造行业:《中国制造2025》之工业强基工程,国产替代是关键。中国制造业正面临由“系统集成”向“关键零部件”深化的大格局,核心零部件的国产化、追赶和赶超是助力中国制造由大变强的重要因素,为机械行业未来发展提供新的机遇。我们综合工业基础件具体细分行业的发展潜力、市场空间、市场预期,关注埃斯顿,克莱机电、中大力德。

      风险提示:
      中美贸易中美贸易影响持续扩大;半导体景气度下降;国际原油价格大幅下降;工程机械企业坏账率提高;市场机械板块估值中枢下移。

      泰康人寿斥资10.75亿英镑投资英国核电项目
      作者:南昌帖子发到一半,不小心点了个发布,目前没刷出来,先接着写

      股市评论

      宏观动态

      【央行等五部委深化小微企业金融服务 增加支小支农再贷款再贴现额度】央行等五部委联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》,《意见》提出,一是增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元,下调支小再贷款利率0.5个百分点。二是完善小微企业金融债券发行管理,支持银行业金融机构发行小微企业贷款资产支持证券,盘活信贷资源1000亿元以上。三是将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利(MLF)的合格抵押品范围。改进宏观审慎评估体系,增加小微企业贷款考核权重。《意见》还提出,拓宽多元化融资渠道,加大直接融资支持力度。支持发展创业投资和天使投资。强化多层次资本市场支持,稳妥推进资产证券化,有序拓宽小微企业融资渠道。

      A股观察

      在岸人民币兑美元跌幅持续扩大,失守6.54关口,在岸人民币兑美元官方收盘价报6.5240,为2017年12月28日以来新低,较上日官方收盘价跌276点,较上日夜盘收盘跌200点。

      受周末降准的利好影响,早盘两市高开,但高开后并未高走,在短暂的整理后市场呈现震荡回落的走势,午后随着券商、保险、地产、航空等权重的大幅回落拖累,股指震荡回落走低,但同时也强调降准不会改变目前市场的弱势,所以今天的高开低走在我们的预期之内,但幅度有点超预期,原因只有一个,就是降准带来的货币贬值,人民币连续贬值对于市场的影响开始体现。所以接下来要注意汇率的变动情况。

      其他行业板块

      【独家电报|国开行棚改项目合同签订审批权限回收总行 以后多以实物安置为主】财联社记者独家获悉,国开行总行回收了棚改项目的合同审批权限,此前在分支行可以签订的,现在必须总行审批,但并未暂停所有棚改项目,目前仍在进行中的项目依然继续执行。此外,过去曾经货币安置为主的方式,今年以来多以实物安置为主。

      【明起油价迎年内“第三降”】今日24时,新一轮成品油调价窗口将再次开启。从国家发改委获悉,此次油价调整具体为:每吨汽油下调55元、柴油下调55元。折合92号汽油每升下调0.04元,95号汽油每升下调0.05元,0号柴油每升下调0.05元。按一般家用汽车油箱50L容量估测,加满一箱92号汽油将节省约2元。

      【恒大正式入主法拉第未来FF】恒大正式入主美国新能源汽车公司Faraday Future(下称FF)。公告显示,恒大集团旗下恒大健康(HK.0708)以67.467亿港元收购香港时颖公司100%股份,从而获得45%的Smart King公司股份。此前,时颖投资20亿美元(已投入8亿美元)占Smart King公司45%股份,原FF股东以FF公司作价入股占Smart King33%股份,公司管理层占22%股份。这意味着,恒大已成为Smart King第一大股东,正式入主FF,恒大将委派集团董事局副主席、总裁夏海钧担任Smart King公司董事长。相关交易已在6月18日通过美国外国投资委员会(CFIUS)的审批。据了解,Smart King全资持有“FF美国”和“FF香港”,而备受关注的广州南沙研发生产基地则由FF香港全资持有。

      【FF引援许家印:完成20亿美元融资 贾跃亭任首席执行官】Faraday Future透过官方微博宣布,正式通过美国政府CFIUS审批,完成20亿美元首轮融资,创始人贾跃亭亲任首席执行官。(澎湃)

      楼市

      【长沙楼市限购政策加码】长沙市人民政府办公厅印发《关于进一步加强房地产市场调控工作的通知》。根据通知,长沙将从项目监管、土地出让、购房资格、严禁炒作等方面进行全面调控,规定本市户籍家庭在限购区域内已有1套住房的,取得不动产权证书满四年后方可购买第2套商品住房;市外迁入的户籍家庭,落户满1年且在本市稳定就业,或在本市连续缴纳24个月个人所得税,在限购区域内限购1套商品住房。

      热门个股

      【中兴通讯龙虎榜:三机构席位卖出4.11亿元】中兴通讯A股今日一度开板,收盘仍跌停。盘后龙虎榜显示,华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部买入1.83亿元居首,一机构席位买入6927万元;卖出方面,国泰君安证券上海江苏路营业部卖出4.79亿元,三机构席位合计卖出4.11亿元。

      股市评论

      【通源石油:受益行业复苏 上半年净利预增14至15倍】通源石油发布业绩预告,预计上半年净利为6250万元-6750万元,同比增长约1432%-1555%。报告期,国际原油价格稳定在60美元/桶以上,行业复苏态势良好。公司美国子公司TWG的生产经营情况表现出了强劲和持续的大幅增长态势,为公司利润增长带来了较大贡献。

      (持续更新中……)

      研报标题:天风证券
      作者:咸阳呼伦贝尔农村商业银行违法被罚

      近日,泰康人寿在中保协网站披露,拟以不超过10.75亿英镑(约合93.45亿元人民币)投资英国欣克利角C核电项目(简称HPC项目)。其中,实际出资不超5.44亿英镑,利用国家开发银行贷款不超过5.31亿英镑。

      证券时报记者从泰康资产一位高管处获悉,该项目投资为ODI(境外直接投资)方式,不占用QDII(合格境内机构投资者)额度。截至5月30日,泰康人寿的QDII额度为18.85亿美元。

      利用国开行贷款

      不超5.31亿英镑

      根据泰康人寿的公告,该公司于6月13日签署相关交易文件,间接收购中国广核集团下属中国核电有限公司持有的中方联合体毅昇有限公司(简称毅昇公司)13.3%的股权。毅昇公司通过一系列境外特殊目的公司,在HPC项目的项目公司中持股33.5%,剩余66.5%的股权由法国电力集团持有。

      泰康人寿称,首次及后续对HPC项目的总投资金额不超过10.75亿英镑,其中实际出资金额不超过5.44亿英镑,利用国家开发银行贷款不超过5.31亿英镑。

      截至一季末,泰康人寿总资产5756.26亿元,预计完成投资后,该项投资余额占泰康人寿一季末总资产的比例为0.81%,权益类资产账面余额占上季末总资产的比例为24.8%,境外投资余额占上季末总资产的比例为4.92%。

      根据中国广核集团就HPC项目所达成的相关协议及安排,毅昇公司出资总额(不含融资成本和利息费用)为69.24亿英镑,资金来源包括股本金、股东贷款和银行贷款。

      泰康人寿通过特殊目的公司完成投资后,中国核电有限公司、中泰控股有限公司、泰康新能源香港投资有限公司、华元新能源有限公司在毅昇公司中的持股比例为56.7%、20%、13.3%和10%。

      采用ODI方式投资

      泰康资产一位高管对记者称,该项投资为ODI方式,通过特殊目的公司深圳泰康新能源投资有限公司、泰康新能源香港投资有限公司实现。工商资料显示,深圳泰康新能源投资有限公司注册资本50亿元,由泰康人寿100%持股,成立于2017年11月;泰康新能源香港投资有限公司成立于2017年12月。

      一位从事海外并购业务的险企人士介绍,简单来说,ODI模式是中国企业去外国投资、办厂、设立企业等,与QDII境外投资方式的区别在于,ODI模式没有额度限制,且主要投向实业。相较之下,QDII方式是经过政府部门批准的中国金融机构在获批额度内投资海外市场证券。

      该人士说,虽然不受额度限制,但ODI会受项目类型限制。我国相关政策将境外投资项目分成了鼓励开展、限制开展和禁止开展三类情况,因此,ODI的所投项目需要符合国家政策方向,并经商务部、发改委、人民银行等相关部门备案或核准。

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